주요사업
투자포인트
1. 재고자산의 증가
2. 선수금 증가
수주와 상관관계 및 향후 수주가능성
- 회사의 주가는 플랜트 수주잔고와 정비례
- 결국은 신규 플랜트 수주의 가능성이 이 회사 주가를 좌우
- 신규 플랜트 수주 증가 여부는 유가와 연관성이 높음
- 과거 사례를 보면 유가가 손익분기점(과거 40$, 현재 60$ )을 넘어서면 2~3년 동안 대규모 플랜트 발주 나옴
snt에너지 경쟁력 및 실적 상승 가능성
1. 국내 epc 업체 수주 가능성
2. 아람코와의 CPA 계약체결로 인해 본격적인 수주 및 매출이 늘어나는 원년(2023)이 될 것
khe 인수를 통한 생산 capa 2배 확대
SNT걸프, 사우디 아람코와 공랭식 열교환기 장기조달 계약 체결 | 서울경제 (sedaily.com)
SNT걸프, 사우디 아람코와 공랭식 열교환기 장기조달 계약 체결
SNT에너지의 사우디아라비아 현지법인 SNT걸프(Gulf)는 사우디아라비아 다란에서 사우디 아람코(Saudi Aramco)와 공랭식 열교환...
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3. 공랭식 열교환기 점유율 1위 , snt중공업으로부터 KHE 인수, lng복합화력발전플랜트에 대한 대비
4. 중동산 lng 수요 증가 (전쟁 끝나도 유럽은 러시아산 lng 사용은 조심스러울듯 )
5. 네옴시티 전력수요를 감당할 lng복합발전소에 필요한 hrsg
6. 중동 기업들의 변신
상반기 해외 플랜트 수주, '중동' 날개 덕에 40%↑…"하반기도 양호" | 중앙일보 (joongang.co.kr) \ 2023.07
상반기 해외 플랜트 수주, '중동' 날개 덕에 40%↑…"하반기도 양호" | 중앙일보
올 상반기 해외 플랜트 수주액이 전년 동기 대비 40% 이상 증가했다. 6일 산업통상자원부에 따르면 상반기 해외 플랜트 수주 실적은 130억5000만 달러(약 17조원)를 기록했다. 특히 중동 지역은 2020
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7. 국내에서도 lng 복합플랜트 증가 (hrsg 수요증대)
밸류에이션
- 프로젝트 성격에 따라서 상이하지만 2~3년 소요
- 수주량 증가에 따른 영업이익률 개선이 얼마나 되는지가 관건
- 현금성 자산 풍부
- 매출액 , 영업이익률 가정에 따른 por 은 첨부된 엑셀 시트 참조
- 배당 3.7% (khe 인수에 따른 현금이 500억 소진 되었지만 배당 정책 유지)
리스크
- 러.우 전쟁 종료로 유가가 떨어지는 경우
- 중국발 부동산 리스크로 수요가 줄면서 유가가 떨어지는 경우
> 이전사례 : 2008년 이후 유가가 급락해도 기존의 발주는 계속 진행된다
- 유통주식수가 너무 적어서 디와이피앤에프 같은 사태가 날수도 ....(유통주식수 2백만주)
- CR 이 염려될수 있으나 ....
- 네옴시티가 지나친 환상일수도, 정부가 모두 부담하는 것도 아니라는데...( 참가 업체가 비용 부담하고 수익배분 ?)
참조사항
이 사이트에서 플랜트 최신 보고서가 나오지만 정회원만 받아 볼수 있음 ㅠㅠ
프로젝트 정보은행
pib.kopia.or.kr
[IR분석] SNT에너지의 'KHE' 지분 인수, 득·실 따져보니 (thenext-news.com)
2023.01.06 기사
[IR분석] SNT에너지의 'KHE' 지분 인수, 득·실 따져보니
SNT에너지가 SNT중공업으로부터 계열사인 케이에이치이(KHE) 지분 100%를 양수했다. 이에 투자자들 사이에서는 자산주로서의 SNT에너지 가치가 훼손됐다는 볼멘 소리가 나온다. 다만 회사 측은 수주
www.thenext-news.com
> KHE 인수가 snt에너지 기업가치 훼손 또는 배당금 삭감(현금 줄어듬)으로 이어질지에 대한 우려
영업이익률, 순이익률 증가 , 현금성 자산이 줄었지만 8월 공시에서 예정대로 배당금 지급
IR 문의사항 (055-212-6602, 경상도분의 억양히 참 반가웠음, 친절하심)
1. 중동에서 현대건설과 삼성엔지니어링과 협업하나요 ?
사업보고서상의 판매전략에 중동 관련하여 epc 업체로 현대건설, 삼성엔지니어링 언급이 없음
>>> 1차로 snt gulf 통해서 받고 sng gulf 에서 다시 snt 에너지에 일감을 주는 방식이며 조건만 맞으면 epc 업체는
어디든지 함께 일을 하고 있습니다.
2. 2분기 보고서에 KHE 자산 양수에 따른 처분손실이 언급되었던데 향후에도 발생가능한가 ?
부분적인 인식인지 아니면 상반기에 모두 털어버린 것인지 ?
>>> 큰 덩어리는 모두 처분손실을 반영했다고 봅니다.
향후 회계감사 과정에서 추가로 나올수는 있으나 그 금액은 크지 않을 것입니다
3. smic 보고서에 점유율 언급이 있던데 ( 글로벌 20%점유율, 중동 80% ) 실제 그런가요
>>> 정확하게 산정할수 없으나 어느정도 타당성은 있습니다
4. 플랜트 관련하여 아래와 같은 내역이 포커스이던데 어떻게 생각하시나요 ?
- a) 중동의 석유화학 시장 진입
- b) 중동의 정재플랜트 부족사태
- c) LNG 플랜트 증설(유럽의 중동 lng수요증가, 러.우전쟁)
- d) 네옴시티등의 lng복합플랜트(전기생상, 신재생에너지 과도기)
- e) 국내의 lng 복합플랜트 향후 지속적인 수요증대 ( 석탄 발전소 퍠지 ==> lng 복합화력 발전소)
>>> 네옴시티는 아직 추상적이며 나머지는 수주하고 있고 기대도 하고 있다 정도입니다
5. epc 업체들의 CR 은 이전과 비교하면 어떤가요 ?
>>> 이전과 유사하다고 보시면 됩니다
6. 2017,2020년 외환손실이 큰 이유, 재발 가능성은 , 외환 환산 변동폭이 제법됨
작년 4분기에 기타손익이 크게 잡힌 이유 ( 염가매수차익 87억 의미는 )
>>> 환율에 노출될수 밖에 없는 구조입니다.
염가매수차익 87억은 khe 인수로 인한 일시적인 이익입니다
9. snt gulf 와 khe 로 인해 생산능력이 몇배 커지나요 ?
>>> snt gulf 의 생산캐파는 정확하게 산정해보지는 않았으며 올해부터 구체적으로 가동되면 답변 가능할 것 같습니다
khe의 기존 생산 캐파가 그대로 더해졌다고 보면 됩니다 (언론에서는 캐파가 2배 상승으로 보고 있음)
8. 2023 년 매출을 2800, 2024년 매출을 3200 억 정도 가능할까요
2023년 상반기 보다는 하반기에 더 기대하던데....
또는 예상하는 가이던스 같은게 있나요 ? 영업이익률을 올해 하반기 와 내년에 얼마정도로 예상하시는지 궁금합니다 .
>>> 답변드리기 곤란하나 상반기 보다는 더 좋을 것으로 기대합니다
9. 창사이래 제일 바쁜가요 ?
>>> 그정도는 아닙니다....