빅솔론_20230627

빅솔론IR_2021.06_최종.pdf

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BIXOLONIR_202303.pdf

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빅솔론［093190］매출_확대의_원년을_준비_20230424_Shinhan_854752.pdf

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출항일기준 품목별 수출입실적 시도_2022-2023.xls

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기업_빅솔론_［093190］가치주인데_성장도_지속하는_산업용_프린터_기업_20230726_Valuefinder_874163.pdf

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사업개요 

 

2022년 기준 매출 비중은 POS 42%, 라벨 22.6%, 모바일 21.5%다 (모바일이란 pos, 라벨의 모바일 버전).

수익성은 모바일 > 라벨 > POS 순

 

 

1. 주위를 보면 의외로 키오스크 많다..... 인건비를 줄일 수 있어서 많이 도입하는 추세이다

 

2. 감열지 사용추이를 보면 향후 빅솔론의 성장 가능성이 보인다 (연평균 4.3% ~ 5.7% 성장)

 

 

3. 증설을 하겠다고 아래와 같이 공시

 

4.  가동률을 보면 이제까지 빠듯하게 가동중임

[2022]

 

5. 회사의 수출 비중 (환율에 영향을 받겠지만....)을 보면  87% 해외 수출

6. 회사의 글러벌 시장 점유율 ( 앞으로 더 나아질수 있어서 좋다 )

7. 좋은 회사란 .... 양호한 재무구조에 배당 잘주고 성장까지 한다면....

    차입금 4.2%  , 배당성향 60%  , 2023년 감익되는 점을 고려하면 배당수익률은 낮아질수 있음에 유의 

   (단 당기순이익 측면에서는 작년에 일시적인 관계기업투자주식손상차손 100억을 고려한다면 크게 낮아지지는 않을것)

 

8. 저렴한가.  밸류측정 

 

   애널리스트 예측이 틀린다 하더라도 지금 PBR 은 0.6   (10년내 최저, 코로나 제외)

   애널리스트 예측되로라면 상반기 영업이익이 71억 이므로 하반기에 영업이익이 120억 이 나와야 한다

   2분기 실적을 보면 애널리스트가 보기 좋게 틀린 것으로 보인다.

   

 

 

2023 년 2분기

 

    그럼 단순히 상반기 실적을 가지고  2023년도 밸류를 측정하였다 

    영업이익 : 142억  (상반기 영업이익 * 2 )   ,  POR :   7.64 ( 1085/142 ) 

 

     추가로  2023년 말부터 2025년까지 꾸준히 생산 캐파를 늘려갈 계획이며 2027년 까지 생산 캐파 2배 예상 

     이런 점을 감안하면 향후 실적은 꾸준히 우상향을 고려해볼수 있다 

     이 경우 생산캐파 및 가동률을 꾸준히 체크하면서 투자를 고려해 볼 수 있겠다 

     또한 이 기업은 수출실적을 가지고 분기 실적 발표전에 어느정도 실적을 가늠할수 있는 장점도 있다.

 

 

9. 실적이 좋아질 이유 (생산캐파를 제외하고)

 

    [수익성이 좋은 모바일 프린터 매출비중이 높아지고 있음]

[수익성 좋은 모바일 프린터 시장 점유율 상승 ,  2018~2021 동향, 점유율 지속 개선]

 

[고부가가치 제품군으로 매출 비중 상승]

 

 

    최근 글로벌 공급망 이슈로 인해 선진사들이 독점하고 있던 대형 엔드 유저 들의 구매처 다원화 진행 

 

    라벨프린터 아마존 판매시작 (미국 Amazon 2023년 1Q 판매 시작)

      

 

 

 

 

 

10. 경쟁자는 어떠한가

 

      pos printer 분야(매출의 42%차지)에서는 Xprinter 등의 중국회사들이 가격 경쟁력으로 점유율 확대중입니다

      마진이 가장 좋은 모바일 프린터에서 빅솔론은 매출을 늘려가고 있어 다행입니다 

 

11. 투자리스크 

 

      첨부된 엑셀의 수출데이터를 보면 2분기 수출데이타도 1분기와 비슷하다...

      그렇지만 주식은 yoy ...    수출실적이  -30% 감소이면 (26882[올해]/39363[작년])

      그렇다면 2022년 매출 증대가 리스타킹으로 인한 일시적 매출 상승이였을 수도 있어 유의가 필요

      역으로 리스타킹했던 재고가 소진된다면 다시 매출 회복을 기대할수 있음

      ( 23년 하반기에 재고 소진에 따른 매출 상승을 보고서에는 언급함)

 

12. 결론 

 

      2분기 실적은 수출 데이터에 근거하면 yoy -31% . 

      단기적으로 보면 접근이 어려우나 회사의 상품군이 점점 고마진으로 이동하는 것을 감안하고 2023년도에는 매출이 

      감소하며 배당금이 줄지만 capax 확대 운영이 되는 2024년에는  실적 상승으로 인한 고배당이 진행될것으로 보임 

 

 

참고자료

 

제 22기 빅솔론 주주총회 참석 후기 : 네이버 블로그 (naver.com)

제 22기 빅솔론 주주총회 참석 후기

 

수출입 무역통계 (customs.go.kr)   

수출입 무역통계

hscode 8443.32   chat gpt 응답 (IR확인)  ,   가투소 수출데이타와 일치함 ,  첨부된 엑셀 참조