서두
영업이익의 상당부분을 캡슐에 전적으로 의존하는 회사이며 캡슐중에서도 하드캡슐의 수익성이 가장 좋은 것으로 보인다.
즉 하드캡술의 증설만 열심히 모니터링 하자.
사업보고서 언급 : 하드캡슐 부문의 경우 회사의 주요 사업부로서 우수한 품질 경쟁력 및 지속적인 생산설비 확대 등을 바탕으로 국내외 시장에서 매우 우수한 시장지위를 확보하고 있으며, 동 부문은 국내에서 독점적 지위를 확보하고 있고(시장점유율 약 95%), 글로벌 3 위(시장점유율 약 6~7%)의 시장지위를 보유하고 있습니다.
2021년도 이사의 경영진단 및 분석의견
| (단위 : 백만원) |
구 분 2021년 2020년 증 감 증감율(%)
| 매 출 액 | 596,733 | 553,012 | 43,721 | 7.9 |
| - 캡슐 부문 | 493,079 | 459,689 | 33,390 | 7.3 |
| - 원료 부문 | 93,676 | 86,071 | 7,605 | 8.8 |
| - 화장품 부문 | 9,978 | 7,252 | 2,726 | 37.6 |
| 영 업 이 익 | 69,604 | 74,317 | (4,714) | (6.3) |
| - 캡슐 부문 | 58,595 (11.8%) -> 캡슐 영업이익률 (84.1%) -> 캡슐의영업이익비중 |
57,027 (12.4%) -> 캡슐 영업이익률 (76.7%) -> 캡슐의영업이익비중 |
1,568 | 2.7 (캡슐 부문의 건강기능식품 매출이 증가하였기 때문) |
| - 원료 부문 | 10,926 | 18,708 | (7,782) | (41.6) |
| - 화장품 부문 | 82 | (1,418) | 1,500 | 105.8 |
| 당 기 순 이 익 | 59,295 | 59,262 | 33 | 0.1 |
| - 지배기업소유지분 | 53,689 | 52,999 | 690 | 1.3 |
2021년의 경영자 예측 -> 2022년에는 서흥베트남 생산설비 증설 효과로 인한 하드캡슐 매출 성장과
원료부문 신사업으로 인한 매출 성장, 건강기능식품의 신제품 판매 및 수출 확장을 발판으로 높은 성장률을 달성할 것으로 기대
> 2022년 3분기까지 살펴보면 아직 기계대수가 증가하지 않았다.
2021년 영업이익 감익요인 -> 2021년 전체 영업이익은 물류대란으로 인한 운송비용 증가 등으로 전기대비 약 47억원이 감소한 696억원을 시현
2022년도 이사의 경영진단 및 분석의견
| (단위 : 백만원) |
구 분 2022 2021 증 감 증감율(%)
| 매 출 액 | 634,966 | 596,733 | 38,233 | 6.4 |
| - 캡슐 부문 | 514,823 | 493,079 | 21,744 | 4.4 |
| - 원료 부문 | 111,306 | 93,676 | 17,630 | 18.8 |
| - 화장품 부문 | 8,837 | 9,978 | (1,141) | (11.4) |
| 영 업 이 익 | 61,977 | 69,604 | (7,627) | (11.0) |
| - 캡슐 부문 | 49,620 | 58,595 | (8,975) | (15.3) |
| 캡슐의 영업이익률 | 9.6% | 11.9% | 건강기능식품의 외주물량이 줄어들었다 | |
| 캡슐의 영업이익비중 | 80.1% | 84.2% | ||
| - 원료 부문 | 12,811 | 10,926 | 1,885 | 17.3 |
| - 화장품 부문 | (454) | 82 | (536) | (653.9) |
| 당 기 순 이 익 | 40,597 | 59,295 | (18,698) | (31.5) |
| - 지배기업소유지분 | 33,985 | 53,689 | (19,704) | (36.7) |
- 매출액 : 2022년 전체 매출액은 6,350억원으로 전기 대비 약 382억원 증가하였습니다.
2023년에는 서흥베트남 생산설비 증설 효과로 인한 하드캡슐 매출 성장과 건강기능식품의 신제품 판매 및 수출 확장을 발판으로 높은 성장률을 달성할 것으로 기대하고 있습니다.
- 영업이익 : 2022년 전체 영업이익은 물류대란으로 인한 운송비용 증가 등으로 전기대비 약 76억원이 감소한 약 620억원 입니다.
2023년에는 스마트팩토리 체계를 구축하여 공정 프로세스를 개선한 효과로 원가율 감소 및 영업이익의 상승을 기대합니다.
또한, 글로벌컨테이너운임지수(SCFI)가 하락 기조로 이어지고 있어운송비용이 정상화되면 영업이익 상승을 기대합니다.
캡슐 부문 하드캡슐과 건강기능식품의 가동률을 증가시키는 등 다채로운 수익성 개선 작업을 통해 전기 보다 높은 영업이익률을
달성할 것으로 기대합니다.
그럼 하드캡슐의 구성은 어떻게 되나 ?
건강기능식품의 비율이 2021년 45%, 2022년 38.5% 로 꽤 높다.. 그런데 회사에서는 언급 않지만 건강기능캡슐의 수익성은 하드캡슐과 비할바가 못되는 것으로 알고 있다
2019년 the bell 기사에서는 5% 로 추정되어 있다. (그것도 회사 목표치임)
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=201906140100021290001351&lcode=00
'캡슐 1위' 서흥, 40년 노하우로 OEM 강자 부상
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2021년도의 각 제품별 매출액 및 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.
역으로 건강기능식품을 제외한 캡슐의 영업이익률을 추산해보면 20% 정도이다
( 건강기능식품의 영업이익율을 5%가정시 2021년도 건강기능식품 영업이익은 135억(2695*0.05)
2021년도 캡슐부문 영업이익이 585(앞의 도표참조) 억에서 135억을 제외하면 450억이다
캡슐에 한정해서 건강기능식품을 제외한 영업이익/건강기능식품제외한 매출액으로 계산시 20% 추정 ( 450/2234 )
| (단위 : 백만원, %) |
사업부문품목 용도 및 기능 매출액 비 율
| 캡슐 부문 | 하드캡슐 | 의약품 등의 내용물 보관 | 158,147 | 26.5 |
| 의약품 | 의약품 전공정 수탁 | 59,987 | 10.1 | |
| 건강기능식품 | 건강기능식품 제조 | 269,514 | 45.1 | |
| 상품 등 | 원료, 건강기능식품 등 | 5,431 | 0.9 | |
| 원료 부문 | 젤라틴 등 | 캡슐, 화장품 등의 원료 | 93,676 | 15.7 |
| 화장품 부문 | 화장품 | 화장품 전공정 수탁 제조 | 9,978 | 1.7 |
| 합 계 | - | - | 596,733 | 100.0 |
2022년도 각 제품별 매출액 및 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.
역으로 건강기능식품을 제외한 하드캡슐의 영업이익률을 추산해보면 13% 정도이다
( 건강기능식품의 영업이익율을 3.5%가정시 2022년도 건강기능식품 영업이익은 85억(2441*0.035)
2022년도 캡슐부문 영업이익이 496(앞의 도표참조) 억에서 122억을 제외하면 411억이다
캡슐에 한정해서 건강기능식품을 제외한 영업이익/건강기능식품제외한 매출액으로 계산시 13% 추정 ( 411/2707 )
참고로 건강기능식품 영업익률을 5->3.5% 하향조정한것은 콜마비앤에이치 영업이익률이 30% 감익된것을 반영
| (단위 : 백만원, %) |
사업부문품목 용도 및 기능 매출액 비 율
| 캡슐 부문 | 하드캡슐 | 의약품 등의 내용물 보관 | 189,889 | 29.9 |
| 의약품 | 의약품 전공정 수탁 | 68,181 | 10.7 | |
| 건강기능식품 | 건강기능식품 제조 | 244,194 | 38.5 | |
| 상품 등 | 원료, 건강기능식품 등 | 12,559 | 2.0 | |
| 원료 부문 | 젤라틴 등 | 캡슐, 화장품 등의 원료 | 111,306 | 17.5 |
| 화장품 부문 | 화장품 | 화장품 전공정 수탁 제조 | 8,837 | 1.4 |
| 합 계 | - | - | 634,966 | 100.0 |
캡슐의 건강기능식품 부문의 영업이익률이 저조하지만... 서흥이 하드캡슐외에도 건강기능식품의 캡슐을 계속하는 이유가 궁금한데... 건강기능식품 캡슐에서도 40% 점유율을 차지 하고 있다고 한다... 만약에 이 비율을 꾸준히 올릴수 있다면 ..... 나중에 영업이익률 상승도 가능하리라 본다.
>ir답변 : 40%는 어떻게 보느냐에 따라서 값은 얼마든지 달라질수 있습니다 라고 한다
건강기능식품 주문자상표부착생산(OEM) 및 제조자개발생산(ODM) 시장에서도 점유율 40%로 국내 1위다. 건강기능식품 특허만 100여 개에 달하고, 생산품목은 무려 1100가지가 넘는다. 성장세도 꾸준하다.
https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20221101/116257840/1
건기식 선도기업을 넘어 ‘글로벌 헬스케어’ 전문기업으로 도약
50년 의약품용 캡슐 제조와 건강기능식품 외주제조 외길을 걸어온 ㈜서흥이 다시 주목받고 있다. 서흥은 순수 자체 기술로 국내에서 유일하게 하드캡슐을 생산하는 회사다. 의약품…
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이 회사의 포커스는 건강기능식품에서 훼손돼지 않으면서 하드캡슐의 매출이 늘어나는 구조라면 주가가 그렇게 저평가될 이유는 없어 보인다.
사업영역
1) 하드캡슐 부문의 경우 회사의 주요 사업부로서 우수한 품질 경쟁력 및 지속적인 생산설비 확대 등을 바탕으로 국내외 시장에서 매우 우수한 시장지위를 확보하고 있으며, 동 부문은 국내에서 독점적 지위를 확보하고 있고(시장점유율 약 95%), 글로벌 3위(시장점유율 약 6~7%)의 시장지위를 보유하고 있습니다.
2) 건강기능식품 및 의약품 부문의 경우, 국내 건강기능식품 시장의 성장 및 코로나19 로 인한 관련 품목 수요 증대에 따라 매출이 빠르게 증가해 회사 전반의 실적 성장을 견인하고 있습니다.
> 그러나 지금은 건강기능식품 업체들이 주문량을 줄이면서 오히려 고정비 부담으로 작용하는 상황
3) 원료 부문에서는 캡슐의 주원료인 젤라틴 제품 및 콜라겐 제품 등을 생산 및 판매합니다. 젤라틴 및 콜라겐은 제약산업, 화장품산업, 식품산업의 성장과 상호 연관되어 있으며, 건강과 미용에 대한 관심이 높아짐에 따라 지속적인 성장이 예상됩니다.
4) 화장품 부문에서는 기초화장품류의 제품생산을 고객으로부터 위탁받아(OEM/OD M) 수행하고 있습니다.
주요제품 가격변동 , 원재료 가격변동
> 깊이 고민하지말자.... 점유율을 보았을때 충분히 가격전가를 할수 있는 입장이고 실제로 따박따박 반영중이다
[2022.3분기]
품 목 제50기 3분기 제49기 제48기
| 하드캡슐 (원/EA) |
국 내 | 5.14 | 5.13 | 4.99 |
| 의약품 (원/EA) | 56.20 | 55.64 | 64.96 | |
| 건강기능식품 (원/EA) | 98.14 | 105.65 | 70.89 | |
| 젤라틴 (원/Kg) |
국 내 | 10,046 | 9,711 | 9,600 |
| 수 출 | 8,576 | 9,197 | 8,197 | |
[2022 년도]
[원재료 가격변동]
[2022년 3분기]
| (단위 : 원/KG) |
주요원료구분 제50기 3분기 제49기 제48기
| 젤라틴 | 국내 | 11,564 | 10,735 | 10,296 |
| 수입 | 9,505 | 8,569 | 9,124 |
2022년도
생산캐파 및 실적
다. 주요 품목의 생산실적 등
> 하드캡슐의 가동률이 조금씩 상승하는 좋은 그림이다
[2022년 3분기]
사업부문품목구분 제50기 3분기 제49기 제48기 생산능력 산출근거
| 캡슐 부문 | 하드캡슐 (백만개) |
생산능력 | 36,000 | 46,000 | 45,650 | 하드캡슐 생산기계 한 대당 연 5.5억개 생산 총 기계 보유 87대 × 5.5억개 = 480억개 |
| 생산실적 | 32,344 | 42,271 | 41,542 | |||
| 가동률(%) | 89.8 | 91.9 | 91.0 | |||
| 원료 부문 | 젤라틴 (톤) |
생산능력 | 4,875 | 6,500 | 6,500 | 젤라틴 등 연 6,500톤 생산 |
| 생산실적 | 4,353 | 5,761 | 6,085 | |||
| 가동률(%) | 89.3 | 88.6 | 93.6 |
※ 캡슐 부문이 가동한 하드캡슐 생산기계(서흥 45대, 서흥베트남 42대)는 젤라틴캡슐과 VG캡슐 모두 생산 가능하며, 실제 가동률은 대당 생산 가능수량이 젤라틴캡슐 보다 적은 VG캡슐 생산 비중에 따라 결정됩니다.
[2022년]
매출실적
> 향후 건강기능식품의 수출비중을 끌어 올리는것이 관건으로 보인다 (국내 경쟁이 너무 치열함)
미미하지만 건강기능식품 해외 매출이 늘어나는중 ...
[2022년도 3분기 ]
> 건강기능식품은 오직 내수에만 의존하고 있다 (수출 3.50%)
[2022년도]
> 건강기능식품은 오직 내수에만 의존하고 있다 (수출 3.54%)
사업부분별 업황 ( 나머지 사업부는 생략 )
1) 캡슐 부문
하드캡슐을 바탕으로 생산되는 의약품에 대한 수요는 고정적이고 안정되어 있기에 본 산업은 경기변동에 크게 민감하지 않으며, 최근 건강기능식품 산업의 급속한 성장으로 하드캡슐 제형의 건강기능식품에 대한 수요도 크게 증가하고 있는 바, 앞으로도지속적인 성장이 예상됩니다.
국내 시장에서는 당사가 95% 이상의 시장지배력을 보이고 있는 바, 국내 상당 수의제약회사를 거래처로 두고 있으며 지배회사인 (주)서흥이 국내 수요분을 모두 생산 및 판매하고 있습니다. 해외 시장은 다국적 제약회사를 중심으로 하드캡슐 수요가 꾸준히 증가하고 있는 바, 당사의 해외시장 점유율은 약 7%로 3위권을 형성하고 있으며, 베트남공장 증설로 인한 공급여력 증가로 점유율이 계속 늘어날 전망입니다. 해외 수요분에 있어서는 지배회사인 (주)서흥 뿐만 아니라 서흥베트남, 서흥아메리카, 서흥재팬, 서흥유럽GmbH 등 종속회사에서 생산 및 판매 활동을 수행 중에 있습니다.
하드캡슐을 생산하기 위해서는 첨단 장비와 높은 기술력을 필요로 하며, 제품 제조시고도의 정밀함이 요구되므로 본 산업의 진입장벽은 상당히 높습니다. 당사는 여기에 40년 이상 캡슐만을 제조해 온 노하우를 더하여 최고 품질의 하드캡슐을 생산하여 전세계에 안정적으로 공급할 수 있습니다. 특히 세계 각국에 특허 등록된 'EMBO CAPS' 하드캡슐은 충전 후 캡슐이 분리되지 않도록 품질을 획기적으로 상승시켜 전세계적으로 그 경쟁력을 인정받고 있습니다.
소득 수준의 증가와 건강에 대한 높은 관심으로 헬스케어 산업이 크게 성장하고 있고, 특히 건강기능식품에 대한 수요가 지속적으로 증가하여 이에 따른 신제품개발과 출시가 활발하게 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 여건은 국내 최고 OEM / ODM 전문 시스템을 구축한 당사의 성장이 지속될 수 있는 기반이 되리라 전망합니다.
의약품 전공정 수탁 및 건강기능식품 생산은 지배회사인 (주)서흥에서 대부분 담당하고 있는 바, 소프트캡슐 제형 제조에 있어 국내 30% 이상을 점유하고 있고, 정제 제형 제조에 있어서도 국내 동종업계에서 가장 높은 점유율을 확보하고 있는 것으로 추정하고 있습니다. 그 밖에 피시오일(Fish oil), 비타민 등의 건강기능식품을 지배회사와 종속회사인 서흥아메리카를 통해 해외로 판매하고 있고, 서흥아메리카의 관계회사인 유니캡스가 미국 현지에서 소프트캡슐을 직접 생산하고 있습니다.
리스크
- 양주환 회장의 지분이 32%, 52년생으로 증여를 생각할 시기이다
시장지배력을 이유로 의도적으로 가격을 낮추거나 ... 수주를 천천히 하거나... 등등...
- 경제가 어려워지면서 건강기능식품 수요가 줄수가있다
올해 건강기능식품 매출액이 작년에 비해 줄었다... 즉 건강기능식품성장 프리미엄이 제거되어야 한다
2690 -> 2440 억
- 주가가 많이 내려왔다고 하지만 .... 코로나 사태로 인한 건강기능식품의 소비 증대가 특이한 현상일수도...
고령화를 생각하면 건강기능식품이 줄기는 쉽지 않아 보인다는 반론이 있음
- 장치산업이다 보니 부채가 많아서 이자비용이 늘고 있다
현재 1년에 이자비용이 110 억 정도 나오는데 이자율이 올라갈수록 이 비용은 늘어나지만 영업이익 620억 회사에 큰 부담은 없다
- 2023년에 베트남에 추가 증설이 이뤄지면서 수율 맞추는 과정에서 감가상각비가 나올수 있음
(21,22년 감가상각비 증액은 미미하였지만 2023년도에는 다를수 있다. )
| 구 분 | 당 기 | 전 기 |
| [매출원가] | ||
| 상품ㆍ제품ㆍ재공품의 변동 | 51,466,790 | 14,134,784 |
| 원재료와 소모품의 사용 | 202,866,069 | 241,550,809 |
| 종업원급여 | 68,913,725 | 66,123,085 |
| 감가상각비 및 기타상각비 | 32,545,674 | 35,555,842 |
| 기타비용 | 141,895,491 | 113,135,237 |
| 소 계 | 497,687,749 | 470,499,757 |
| [판매비와관리비] | ||
| 종업원급여, 복리후생비 | 18,930,439 | 16,261,070 |
| 감가상각비 및 기타상각비 | 2,560,445 | 2,175,524 |
| 수출비용 | 26,357,965 | 18,542,276 |
| 기타비용 | 20,070,421 | 12,536,543 |
| 소 계 | 67,919,270 | 49,515,413 |
| [연구개발비] | ||
| 종업원급여, 복리후생비 | 4,619,415 | 4,541,941 |
| 감가상각비 및 기타상각비 | 315,176 | 329,216 |
| 기타비용 | 2,447,126 | 2,243,200 |
| 소 계 | 7,381,717 | 7,114,357 |
| 합 계(*) | 572,988,736 | 527,129,527 |
| 고정비율 | 22.3% | 23.7% |
> 장치 산업이라서 고정비가 클거라 생각했지만 의외로 크지 않음
투자포인트
- 2023년 부터는 베트남에서 생산기계대수가 추가될 예정 (이베스트투자증권 정홍식 스몰캡 보고서 인용)
- 운송비용 하락
https://www.kcla.kr/web/inc/html/4-1_3.asp
한국관세물류협회
> 물류통계 > 운임지수 SCFI CCFI SCFI HRCI BDI Shanghai Containerized Freight Index 상하이컨테이너 운임지수는 상하이거래소(Shanghai Shipping Exchange: SSE)에서 2005년 12월 7일부터 상하이 수출컨테이너 운송시
www.kcla.kr
https://www.tradlinx.com/freight-index
컨테이너 운임지표 | SCFI, CCFI, 해상운임지표 확인
SCFI 와 CCFI 등 공신력 있는 컨테이너 해상운임 지표를 확인하실 수 있습니다.
www.tradlinx.com
[2022년 3분기 수출경비] , 530억
3개월(2022) 누적(2022) 3개월(2021) 누적(2021)
| 수출비용 | 5,399,992 | 20,743,306 | 6,612,504 | 15,782,099 |
[2022년도 수출경비] ,
단위(천원)
년단위 기준 : 185억 => 263억 으로 튀었다
그런데 특이한 것은 2022.4분기에 수출비용만 56억이다 (263억 - 207억), 3 분기비해 크게 줄지 않았다,
참고로 작년 2021.4분기에는 수출비용은 28억 이였다
그렇다면 본격적으로 운반비 줄어든것은 올해 1분기부터 일것으로 보인다
| 수출비용 | 26,357,965 | 18,542,276 |
밸류에이션관점
경제적 해자에 큰 문제가 없음에도 10년내 pbr 이 가장 낮은 구간 진입
ir 문의사항
- 서흥헬스케어로 넘어간게 사업은 액상과 젤리부문으로 보이는데 맞는지 확인 필요 ?, 별도의 브랜드 출시를 위한 포석인가요 ?
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202210141350489280104929&lcode=00
[5조 건기식 쟁탈전]닻 올린 서흥헬스케어, 오너3세 '양준택' 이사회 전략배치
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
www.thebell.co.kr
https://www.suheunghealthcare.com/sub/food_liquid.php
> 물적분할은 별도 브랜드 런칭하고는 무관합니다
밸런스웨이라는 회사를 통해서 별도 브랜드(리즈랩)를 키우고 있습니다
https://weekly.donga.com/Library/3/all/11/2879131/1
[기획] 건강기능식품&화장품, 리즈랩
리즈랩이 ‘2021 한국브랜드만족지수 1위’ 건강기능식품(멀티비타민) 부문을 수상했다. 해당 브랜드대상은 디지털 시대 개성 있는 브랜드를 창출, 고객과 소통 폭을 높여 소비자 만…
weekly.donga.com
- 베트남에 추가 증설 10대라는 이베스트투자증권 정혹식 연구원 보고가 있던데 .... 증설 계획및 가동시점이 아래와 같을까요
베트남 증설 10대는 하드캡슐이며 건강기능식품은 아닌것으로 아는데 이게 맞나요 ?
> 2023년 상반기에 베트남에 10대 추가 설치가 완료되고 하반기부터 운영예정입니다. 설계단계부터 하드캡슐 목적으로 도입되었습니다
5) 4분기 유난히 실적이 안좋았던 이유가 무엇인가요 ?
컨센서스가 170 정도인데 실적은 68억 이라면 도대체 우찌 이런일이...
> 대부분의 이유가 건강기능식품의 매출 저하가 원인입니다
oem / odm 중 일부가 자가 생산으로 돌아섰으며 ... 건강기능식품 시장이 전반적으로 작아지고 있다
추가로 밸런스웨이를 통한 자사브랜드 광고료로 인한 부문도 있다
6) 내추럴엔토텍과 관련해서는 회사 방침은 무엇인지요 ?
https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202007271450473800103477&lcode=00
서흥, 건기식 물적분할…내츄럴엔도텍과 '투트랙'
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
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> 담당자분이 너무 바쁘다고 해서 못물어봄....ㅠㅠ
7) 건강기능식품 oem, odm업체는 어디어디가 있는가 2,3,4위 정도만 ...
> 한국콜마. 콜마비앤에이치, 알피바이오, 코스스맥스앤비티
8) 운송비는 scfi 와 유사하게 흘러가나요 아니면 장기 운송계약에 따라서 6개월 정도 후행하나요 ?
> scfi 지수를 바로 따라가지 않으며 담당자 뉘~~~앙스는 운송비 떨어진다고 해서 이익 크게 늘지는 않는다는 뉘앙스 ~~~
8) 판매관리비에서 수출비용 비율이 꽤 크던데 어떤 의미인지요 (분기영업이익이 180억 인데 분기별 50~60 억을 수출비용처리)
> 회계처리상 운반비는 국내 운송이고 수출비용이 선적비용으로 보면된다고 한다
참고사항
https://cojubu19.com/entry/서흥-기업분석-지표-투자-아이디어
> 분석글 감사합니다. 언급된 데이터의 출처를 명확히 해주셨으면 하는 아쉬움이 있습니다만...
서흥 기업분석 지표 투자 아이디어
서흥은 캡슐생산을 본업으로 자회사의 건강기능식품 그리고 제약회사로부터 OEM 사업을 영위하고 있으며 안정적인 캡슐에서 비롯된 캐시카우가 돋보이는 기업이다. 그럼에도 주가는 끝이 없는
cojubu19.com
> 분석글 감사합니다
가치투자연구소 : 네이버 카페
가치투자의 개념을 발전시키고자 하며 서로의 정보공유를 통해 공부하는 주식투자를 하고자 합니다.
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https://m.blog.naver.com/eng_lit/221051531114
> 분석글 감사합니다.
주식투자가 참 재미있는게 2017년도 글이지만 참고해볼만하다는게....
[제약/제약업체 분석/CMO 업체] 서흥 분석
[서흥][서흥캅셀] 안녕하세요, 폭포수입니다. 요새 일이 바빠서 포스팅이 뜸했네요. 똑똑함으로 빡세신 팀...
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https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20221101/116257840/1
건기식 선도기업을 넘어 ‘글로벌 헬스케어’ 전문기업으로 도약
50년 의약품용 캡슐 제조와 건강기능식품 외주제조 외길을 걸어온 ㈜서흥이 다시 주목받고 있다. 서흥은 순수 자체 기술로 국내에서 유일하게 하드캡슐을 생산하는 회사다. 의약품…
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